Tindakan Keras Terhadap Didi dan Perusahaan-Perusahaan Seperti itu Dapat Merugikan China Sebanyak $45 triliun

Ini adalah minggu klarifikasi bagi investor global – atau bagi siapa pun yang peduli dengan kapitalisme otoriter – tentang seberapa banyak Partai Komunis China (PKC) akan bersedia membayar untuk memastikan dominasinya.

Jawabannya, menurut perhitungan kasar dari kemitraan baru yang dibentuk oleh Rhodium Group dan Dewan Atlantik, adalah sebanyak $45 triliun aliran modal baru masuk dan keluar dari China pada tahun 2030, jika partai tersebut mau melakukan reformasi serius. Ini adalah kehilangan dinamisme ekonomi yang tak terukur.

Yang jelas adalah bahwa Presiden China Xi Jinping , selama perayaan seratus tahun PKC bulan ini, telah mengirim pesan yang jelas di dalam dan luar negeri tentang siapa yang bertanggung jawab.

Perusahaan-perusahaan domestik China, khususnya yang kaya teknologi dan beragam data, akan lebih cenderung menghindari pasar modal Barat dan mematuhi preferensi partai. Investor asing, yang terlalu senang untuk menerima risiko atas kenaikan saham China yang telah lama terbukti, sekarang harus memperhitungkan premi risiko yang meningkat saat Xi mengencangkan sekrup.

“Wall Street sekarang harus mengakui bahwa risiko berinvestasi di perusahaan-perusahaan ini tidak dapat diketahui, apalagi diungkapkan,” tulis Josh Rogin di Washington Post . “Oleh karena itu, investor AS seharusnya tidak mempercayai masa depan mereka ke China Inc.”

Kisah yang memicu kegemparan minggu ini adalah penawaran umum perdana (IPO) AS senilai $4,4 miliar dari layanan pesan -antar kendaraan dan pesan -antar terbesar di dunia , Didi. Riaknya bisa bertahan lama dan berjangkauan luas untuk hubungan yang menguntungkan antara China dan Wall Street. Dealogic menunjukkan bahwa perusahaan China telah mengumpulkan $26 miliar dari listing baru AS pada tahun 2020 dan 2021.

Sampai minggu ini, kekhawatiran terbesar bagi investor adalah bahwa aturan akuntansi AS yang baru akan menghalangi aliran itu. Sekarang lebih mungkin regulator China sendiri yang memasang keran.

Faktanya adalah bahwa Didi Global mulai berdagang di Bursa Efek New York pada tanggal 30 Juni, satu hari menjelang perayaan seratus tahun PKC.

Satu petunjuk awal masalah adalah bahwa perusahaan mengecilkan daftar blockbuster. Tidak hanya pejabat perusahaan yang menolak rutinitas yang biasa membunyikan bel pembukaan. Mereka melangkah lebih jauh dengan menginstruksikan karyawan mereka untuk tidak memperhatikan acara tersebut di jejaring sosial.

Namun, saham Didi naik 16% pada hari kedua perdagangan, menetapkan nilai pasar perusahaan di hampir $80 miliar.

Tetapi pada 2 Juli, regulator China menempatkan Didi di bawah tinjauan keamanan siber , melarangnya menerima pengguna baru, dan kemudian, di hari-hari berikutnya, melangkah lebih jauh dengan menginstruksikan toko aplikasi untuk berhenti menawarkan aplikasi Didi.

Kredit semua itu untuk campuran politik yang semakin otoriter, kekhawatiran peraturan atas privasi data dan pasar AS, dan terus-menerus memperluas front dalam kontes AS-Cina.

Biaya bagi investor pada hari Jumat turun menjadi hanya 67% dari nilai asli saham. Jika sejauh itu sisi negatifnya dan jika pembalasan regulasi terhadap Didi berhenti di tempatnya, minggu ini masih bisa disebut sebagai kemenangan oleh eksekutif Didi.

Masalah yang lebih serius adalah efek mengerikan yang lebih luas, yang datang dalam konteks serangkaian reformasi ekonomi dan pemasaran Tiongkok yang terhenti atau terbalik.

Yang terbaru datang pada hari Kamis, ketika The Wall Street Journal melaporkan bahwa Administrasi Cyberspace China, yang melapor kepada Xi, akan mengawasi semua daftar pasar luar negeri.

Pada hari yang sama, perusahaan data medis China LinkDoc menjadi perusahaan China pertama yang membatalkan IPO setelah berita Didi. Harapkan lebih banyak perusahaan China untuk mengesampingkan daftar yang direncanakan dan bagi banyak orang lain untuk menghapusnya dari pertimbangan.

Untuk semua miliaran modal investasi yang hilang ini dapat membawa dalam jangka pendek, biaya yang lebih besar adalah salah satu yang dapat diukur dalam triliunan dolar dari potensi yang terancam karena Xi secara konsisten mundur dari liberalisasi pasar yang pernah ia tampilkan untuk diperjuangkan.

Kisah itu tidak dapat ditulis dengan lebih jelas selain melalui bagan terlampir dari Rhodium dan Pusat Geoekonomi Dewan Atlantik. Dari tahun 2000 hingga 2018, pertumbuhan ekonomi China mengguncang dunia karena memperluas pangsa produk domestik bruto (PDB) global dari 4% menjadi 16%. China menikmati pertumbuhan serupa dalam ekspor dan impor barang.

Namun, pada saat yang sama, investasi portofolio ke dalam China tumbuh dari mendekati nol menjadi hanya 2% dari total global sementara investasi portofolio ke luar tumbuh dari mendekati nol menjadi hanya 1%. Ini bukan hanya potensi yang belum tercapai dari masa lalu — sekarang juga potensi yang sangat terancam untuk masa depan yang dapat menyamai perkiraan $45 triliun hingga 2030.

Dalam analisis yang harus dibaca tentang ekonomi Tiongkok di Urusan Luar Negeri , rekan senior nonresiden Dewan Atlantik Daniel Rosen, yang juga merupakan mitra pendiri Rhodium Group, berpendapat bahwa Tiongkok di bawah Xi telah berulang kali berusaha mereformasi ekonomi Tiongkok, hanya untuk mundur. Bagan terlampir memberikan gambaran yang berguna tentang apa yang telah menjadi kebiasaan.

Sumber : CNBC

Leave a comment

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *